摘要: 虚拟经济与实体经济收益差距的持续扩大所引发的资本“脱实向虚”现象，已成为我国经济发展与企业运营面临的突出问题。这一趋势在宏观层面表现为金融资本过度集中于虚拟经济领域，在微观层面则导致实体企业投资行为异化与主营业务空心化，弱化了金融服务实体经济的本质功能。为探究减税降费政策对微观经济主体行为的调节作用，本研究以2018年增值税留抵退税政策改革（财税〔2018〕70号）为依据，构建双重差分模型（DID），基于2012至2023年A股上市实体企业的样本观测值，实证探究增值税留抵退税政策对实体企业脱实向虚的抑制作用，以期为完善增值税税制改革提供微观证据支持，也为防范系统性金融风险、促进经济“虚实结合”发展提供政策优化路径。